" 黄金再创历史新高 " 的词条又一次登上了热搜。7 月 17 日，国际现货黄金盘中触及 2482.3 美元 / 盎司，再次刷新历史记录，年内累计涨幅一度扩大至 20%。
值得一提的是，今年以来，金价不断刷新历史新高的同时，黄金矿企已赚得盆满钵满。近日，A 股半年度业绩预告陆续披露，黄金矿企普遍预增，有企业扭亏为盈，也有企业净利润同比翻番。
再创历史新高
7 月 17 日，国际黄金价格再创历史新高。Wind 数据显示，截至北京时间 7 月 17 日下午 3 时，国际现货黄金盘中更高触及 2482.3 美元 / 盎司，COMEX 黄金期货盘中更高触及 2487.4 美元 / 盎司。今年以来，国际金价累计涨幅已达 20%，已超过去年全年的 13%。
在高位横盘了近 2 个月之后，金价为何再次暴力拉升？
对此，光大期货研究所有色金属总监展大鹏向经济观察网表示，黄金价格重归上升通道主要有两方面原因：一是市场定价美联储将于 9 月份开启降息通道；二是市场提前进行 " 特朗普交易 "。
展大鹏分析称，一方面，近期美国经济和就业数据的放缓使得市场重启对美联储 9 月降息的观点（此前降息概率持续下降），且年内降息次数也由 1 次转为多次，这也使得美元指数整体表现趋弱，此外美联储官员也开始为下半年降息造势，据 CME 利率观察工具显示，9 月降息概率接近 100%。
另一方面，美竞选期间出现突发状况，这导致特朗普支持率快速上升，其贸易保护及对华政策容易导致美国通胀出现回升，上一届期间黄金整体处于上涨势，重心上移，因此当市场开启 " 特朗普交易 "，对黄金而言偏利多。
" 金价上涨的主要原因来自于美联储降息预期提振。" 中信期货研究所宏观与商品策略组负责人张文也向经济观察网表示，近期，伴随全球总供给与总需求关系再度缓和，美国非农数据再度走弱，并且前值被大幅下修，通货膨胀近三月也持续走弱，使得市场对美国 9 月降息预期不断增强，贵金属价格因此水涨船高。而近两日，美联储主席鲍威尔及其他官员不断释放通胀路径适宜降息的信号，加上美国总统拜登公开宣称，美国经济将实现软着陆，这使得黄金价格实现突破，创造历史新高。
矿企业绩预增
事实上，今年以来，" 金价新高 " 已是高频词。在黄金价格不断刷新历史新高的景气周期中，黄金矿企普遍出现 " 量价齐升 "，上半年经营业绩亮眼。
截至 7 月 17 日记者梳理统计时，A 股黄金板块（申万三级行业）的 11 家上市公司中，已有 7 家披露 2024 年半年度业绩预告，且均预计上半年业绩较上年同期实现增长。
有着 " 矿茅 " 之称的紫金矿业预计 2024 年半年度实现归属于上市公司股东的净利润约人民币 145.5 亿元— 154.5 亿元，与上年同期相比将增加约 42.48 亿元— 51.48 亿元，同比增加约 41%-50%。
对于业绩预增的主要原因，紫金矿业表示，主要系矿产品产量同比增加，以及矿产金、矿产铜、矿产银销售价格同比上升。据介绍，该公司上半年矿产金、矿产铜、矿产银的产量分别同比增长 9.6%、5.3% 和 1.3%，矿产金产量增幅最多。
赤峰黄金上半年净利润增幅更为明显，预计半年度实现归属于母公司所有者的净利润为 7 亿元— 7.4 亿元，同比增加 124.39% — 137.21%。该公司也表示，公司净利润同比大幅增长的主要原因为 " 本期黄金产量及销售价格较上年同期上涨 "。
此外，山东黄金、湖南黄金、四川黄金也预计上半年归属于上市公司股东的净利润实现了 50% 上下的增长，且都表示金价上涨是业绩提升的重要原因之一。
其中，山东黄金预计 2024 年上半年度实现归属于母公司所有者的净利润为 12.5 亿元— 14.5 亿元，与上年同期相比增加 3.7 亿元到 5.7 亿元，同比增加 42.07% — 64.81%。山东黄金表示，除了受益于公司战略布局、降本增效等因素之外，2024 年上半年度黄金价格持续上行也推动公司利润上涨。
湖南黄金预计上半年归属于上市公司股东的净利润为 3.91 亿元— 4.47 亿元，比上年同期增长 40% — 60%，并表示：" 报告期内，业绩上涨主要是产品价格上涨所致。"
四川黄金预计上半年归属于上市公司股东的净利润 1.4 亿元— 1.5 亿元，比上年同期增长 51.14% — 61.94%。该公司亦称，净利润同比上升主要系金精矿销售量及金价上涨所致。
而在黄金销量和价格双双上升的情况下，西部黄金上半年实现扭亏为盈。西部黄金表示，预计 2024 年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为 5000 万元— 6900 万元，而该公司上年同期净利润为亏损 5882.96 万元。
虽然被实施退市风险警示的 *ST 中润预计上半年归属于上市公司股东的净利润为亏损 4700 万元— 6200 万元，但该数值较上年同期的亏损 8161.82 万元出现减亏。
还能涨吗？
新高之后，金价还能涨吗？
展望后市，张文认为，9 月甚至 9 月之前降息的预期或将不断提升，这将促使黄金价格仍有空间继续上行。考虑到今年降息或不止一次，贵金属价格也将得到较强的提振。
谈及金价的价格上限，张文分析称：" 在历史更高点下，很难直接再提供给金价一个可以衡量其上限的‘锚’了。" 他认为，在全球经济、治理格局的变化下，黄金的定价模式从持有成本定价转为效用定价，每当意外风险出现，市场对于价格的预期就会再强化，使得价格易涨难跌。而从美国降息周期看，当前刚刚开始，这使得价格向上仍有极大空间。
华安基金则认为，近期美国衰退信号加强，PMI 景气度和非农就业数据均不及预期，通胀明显下行，强化了市场对于下半年降息的信心。长周期看，全球央行去美元化进程加速，央行购金需求超预期，支撑了黄金的表现。此外，地缘冲突仍有不确定性，黄金配置价值凸显。
广发资产研究团队 7 月 17 日撰文表示，黄金本轮大涨源于近期 " 降息交易 " 催化。中短期来看，2024 年金价将有两点支撑来源。一方面下半年随着美国降息预期逐步兑现，10 年期美债实际利率下行有望一定程度上支撑金价；另一方面，2024 年作为全球大选年，地缘局势亦可能成为黄金价格阶段性走高的因素。中长期来看，新范式下黄金的超国家 *** 信用价值将构成中长期投资逻辑，去美元化的大趋势下，全球黄金储备仍有潜在提升空间将支撑金价。
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