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科创板首家，晶科能源要赴德国上市

界面新闻记者｜马悦然

继阳光电源(300274.SZ)后，晶科能源也宣布了境外上市计划。

10月20日，晶科能源公告境外发行全球存托凭证（GDR）新增境内基础A股股份的发行预案，该公司拟在法兰克福证券交易所（Frankfurt Stock Exchange）挂牌上市。

若成功上市，晶科能源将成为首家在A股、美国、德国三地上市的中国新能源光伏企业。同时，晶科能源将成为之一家通过GDR登陆德国资本市场的上交所科创板公司。

公告披露，此次GDR，晶科能源新增基础证券A股股票不超过发行前其普通股总股本的10%，即不超过约10亿股，募集资金总额不超过45亿元。

募集资金总额将主要用于晶科能源美国1 GW高效组件项目、山西二期14 GW一体化生产基地建设项目以及补充流动资金或偿还银行借款。

图片来源：晶科能源公告

晶科能源公告中解释了发行GDR的三大目的。一通过本次募集资金投资项目，进一步优化一体化布局，增加先进产能占比，有力提升其N型组件产能，巩固其在N型领域的地位。

二是有助于其践行全球化发展战略，加快推动海外产能建设布局。目前，晶科能源已拥有行业更大的海外一体化产能。

该公司表示，将在现有产能的基础上，将以本次募集资金积极推进美国1 GW组件项目，加速从全球营销到全球制造的转型，同时助力其灵活应对国际贸易壁垒。

三是晶科能源认为，光伏行业为重资产及资金密集型行业，技术迭代快、市场需求旺盛等特征要求行业内企业保持高强度的资本投入。在光伏行业整体快速发展的背景下，该公司经营规模亦将继续保持快速增长趋势，亟需通过本次发行增强资金实力，缓解资金压力等。

发行募集资金到位后，晶科能源总资产和净资产规模将有所提高，流动资金增加，同时降低资产负债率，优化资本结构，降低财务风险等。

但由于募集资金投资项目建设需要一定时间，短期内晶科能源净资产收益率及每股收益可能下降。随着募投项目建设完毕并逐步释放效益，经营规模和盈利能力将提升。

此次晶科能源的上市地德国，是欧洲更大单一光伏市场。据界面新闻获悉，2024年4月，晶科能源曾向德国更大的光伏电站之一——The Witznitz Solar Park交付了超过110万件新型N型组件。法兰克福证券交易所是欧洲第二大证券交易所。若顺利发行上市，晶科能源在德国和欧洲市场的知名度有望提升。

10月14日，在深交所创业板上市的阳光电源(300274.SZ)也刚刚宣布将在境外发行GDR，并拟在德国法兰克福证券交易所。

阳光电源拟募资不超过48.78亿元用于储能项目、海外逆变设备及储能产品扩建项目、数字化提升项目以及南京研发中心建设项目。

此次上交所和深交所两家龙头企业集体赴德上市的官宣，也标志着去年10月第三次中德高级别财金对话中，双方达成的关于“加大力度支持更多企业发行GDR，不断提高中德资本市场互联互通水平”等一系列共识正在加速落地。

近年来，多家新能源企业宣布境外发行GDR，尤其是瑞士证券交易所成为热门选择。

光伏企业中，隆基绿能(601012.SH)早在2022年就宣布赴瑞士证券交易所上市，拟募集资金总额近200亿元。后续其GDR申请获得 *** 受理，但至今再无更多动态。

爱旭股份(600732.SH)也曾计划在瑞士证券交易所挂牌上市，但后续并未正式提交GDR申请文件。去年6月，其宣布考虑到国内外市场变化和公司情况等，境外上市计划终止。

今年初，胶膜龙头福斯特(603806.SH)的瑞士上市计划也已终止。

去年，GDR发行监管政策一度有收紧态势。 *** 曾发布《监管规则适用指引——境外发行上市类第6号：境内上市公司境外发行全球存托凭证指引》，对GDR的定位、申请程序、规则适用、材料要求等作出规定，明确将GDR境内新增基础股票的发行纳入注册管理，并由交易所参照上市公司向特定对象发行股票的程序进行审核。

沪深交易所随后修订的互联互通存托凭证上市交易暂行办法，相应增加GDR境内新增基础股票上市条件及发行审核相关安排，并明确上市公司在筹划及境外发行GDR阶段的信息披露要求。

在新规落地影响下，不少企业终止了GDR发行。

晶科能源、阳光电源是2022年GDR发行提速扩容后首批拟赴德上市的企业，也是2023年GDR新规后首批开展海外融资的企业。

晶科能源目前是全球光伏组件出货量之一的龙头企业。上半年，在产业链价格持续低迷、光伏企业普遍亏损的情况下，该公司仍实现盈利，实现营业收入472.51亿元，同比减少11.88%；归属于上市公司股东的净利润12亿元，同比减少68.77%。

此次GDR，晶科能源计划将27.4亿元将投入山西二期生产基地项目，占比过半。其中，5.58亿元投入高效组件一体化生产线项目；14.56亿元投入切片与高效电池片一体化生产线项目；7.27亿元投入单晶拉棒切方一体化生产线项目。

今年4月，晶科能源全资子公司山西晶科能源贰号智造有限公司一期切片电池车间屋曾发生火情引发火灾事故。

彼时公告称，受损资产已投保了财产险，并已向投保保险公司报案。8月末，晶科能源表示具体损失仍在核实评估中，此次事故对其上半年净利润造成了-6.47亿元影响。

今年上半年，晶科能源组件出货量达43.8 GW，位居全球之一。其中，N型组件出货量35.9 GW，占比超过80%。截至第二季度，该公司组件出货量累计约260 GW。

上半年，晶科能源组件产品海外市场出货占比约65%，海外营收占比约71%。

截至今年上半年，晶科能源负债率73.17%。同期，其资产总额1245.28亿元，其中货币资金195.23亿元，负债总额达911.13亿元。

10月20日，晶科能源同样披露未来三年（2024-2026 年）股东分红回报规划。该公司计划，当年实现盈利，在依法提取法定公积金、盈余公积金等之后，如无重大投资计划或重大现金支出，最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%。

截至10月18日收盘，晶科能源上涨5.56%，收于8.55元/股，总市值约855亿元。