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IPO雷达｜广信科技冲刺北交所：七年前创业板IPO被否，经销收入真实性被问询

记者｜赵阳戈

湖南广信科技股份有限公司，即广信科技（874094.NQ），获得北交所受理，目下已进入问询环节。查阅历史，该公司曾在2017年有闯关创业板的经历，遗憾当年上会时，并未通过 *** 创业板发审委的审核。兜兜转转7年时间，如今的广信科技，又有何不同？

谋求上市

根据早期资料，广信科技曾于2014年1月24日在全国股转系统挂牌，证券代码为430447.NQ。

来源： *** 网站

2年多时间，广信科技有了新的想法，在2016年12月16日于 *** 网站上进行过预披露，当时保荐机构是国金证券，上市板块创业板。

而后在2017年8月7日进行了预披露更新，显示保荐机构变更为招商证券，上市板块未变。

来源： *** 网站

2017年9月13日，广信科技终于熬到上会，不过遗憾的是，并未获得 *** 创业板发审委的认可，首发被否。

再然后，因公司业务发展的需要，广信科技于2020年12月1日起终止在全国股转系统挂牌。

又是数年，广信科技在2023年10月31日于全国股转系统挂牌，证券代码为874094.NQ，到2024年3月15日公司股票进入了创新层。挂牌期间，公司未受到全国股转系统给予的处罚。

进入创新层后没几个月，2024年6月28日广信科技便获得了北交所的受理，保荐机构为东兴证券。

7月25日，广信科技已收到来自北交所的审核问询函。

需自证创新性

广信科技是一家绝缘纤维材料及其成型制品供应商，产品主要应用于输变电系统、电气化铁路及轨道交通牵引变压系统、新能源产业以及军工装备等领域。公司与特变电工、山东电工电气、山东泰开、保变天威和正泰电气等变压器龙头企业建立了长期稳固的合作关系，成为其绝缘纤维材料及其成型制品的核心供应商。

2023年，广信科技的营业收入为4.2亿元，毛利率26.14%，净利润4940.44万元，经营活动产生的现金流量净额为2876.55万元，此前2022年和2021年这个数据为负值。广信科技的研发投入占营业收入比例较为稳定，2023年为3.62%。需要指出的是，广信科技这研发费用率低于同行业公司平均值。

来源：说明书

2014年一季度，广信科技营业收入11337.55万元，较上年同期增加37.73%；归属于公司股东的净利润1913.23万元，2023年同期为342.93万元。2024年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为2527.91万元，2023年同期为118.98万元。

在问询函里，监管层要求公司进一步说明自己的创新性，需要说明产品或技术被认定为“打破国外技术垄断、达到国际领先水平”的具体依据；说明“无胶粘系列绝缘成型件产品”占其主营业务收入的比例；还有比如说明公司的核心技术是否符合行业发展趋势，是否相较于行业通用技术形成明显差异且具备竞争优势，是否存在被替代、淘汰的风险。

经销收入真实性被问询

广信科技是直销+经销的模式，2023年经销的收入占3成左右。一般来说直销客户销售单价略高于经销客户。不过关于这个经销收入的真实性，却被监管层质疑。

据悉，广信科技经销模式客户主要为经销商和贸易商，为国内中小输变电设备、电机生产企业和提 *** 品服务的公司，2022年增加50家经销商，主要为绝缘材料及电气行业中小贸易商。

监管层要求公司对采取经销模式的合理性、经销客户构成及稳定性、与经销商是否存在关联关系及终端销售实现情况等进行说明。

界面新闻注意到，广信科技自然人股东王洪兴为主要经销商沈阳市广信缘物资销售中心负责人，该经销商实缴资本为0，参保人数为1人，自然人股东成麓持有公司客户主要经销商邵阳市电工材料有限公司40%股份。

来源：天眼查 来源：天眼查

为摸清楚情况，监管层要求广信科技说明报告期内前二十大经销商基本情况，包括但不限于注册资本、注册地 址、成立时间、经营范围、股权机构、员工人数、与发行人合作历史等。

广信科技还需说明公司及其控股股东、实际控制人、公司主要关联方、董监高及关键岗位人员与经销商、经销商终端客户是否存在关联关系或其他利益安排，比照关联方补充披露公司股东、董监高、(前)员工及其关联自然人投资或任职经销商的具体情况，包括各期交易金额、价格及毛利率，与非关联经销商是否存在显著差异，公司通过上述经销商销售的原因及交易公允性。

另外，监管层要求广信科技结合经销商备货策略、进销存情况、期后销售及回款情况、退换货情况、终端客户构成、说明经销商采购公司产品后是否实现终端销售，说明公司是否存在通过经销商压货，提前确认收入的情况。

如此看，关于经销商的情况，广信科技还需要做一番解释。