本文来源：时代周报 作者：叶曼至

被年轻人抛弃？零售巨头屈臣氏爆改门店，中国市场半年收益跌23%

图源：图虫创意

有意要重启上市的百年零售巨头屈臣氏，迎来业绩的回暖。

8 月 15 日，屈臣氏母公司长江和记实业（00001.HK，下称 " 长和 "）发布 2024 年中期业绩。今年上半年，屈臣氏集团全球营收 914.69 亿港元，同比增长 3%，EBITDA（息税折旧摊销前利润）为 70.89 亿港元，同比增长 2%。

从门店数量来看，屈臣氏再次走上了扩张道路。不同的是，这次的扩张从中国市场转向更广阔的亚洲与欧洲。

财报显示，截至 2024 年 6 月 30 日，屈臣氏经营的 12 个零售品牌，在全球 28 个市场门店数量达到 16548 家，净增加 2%，主要由东盟亚洲地区及波兰的店铺 *** 扩展所带动。

从门店分布来看，屈臣氏中国区拥有门店数量 3775 家，与去年同期相比减少 5 家。换言之，屈臣氏超 7 成门店分布在中国之外的市场。

重启上市或是屈臣氏加速布局海外版图的意图所在。今年 7 月，屈臣氏第二大股东淡马锡控股副首席执行长谢松辉对外透露：" 屈臣氏集团上市计划仍存在，具体时间将由公司董事局及管理层决定。" 目前，淡马锡持有屈臣氏近 25% 的股份，其余股份均由长和持有。

早在十年前，屈臣氏曾传出 IPO 计划，拟在中国香港、英国伦敦两地上市。但在同年，长和将屈臣氏 25% 的股权出售给了淡马锡，交易作价 440 亿港元，上市计划也于当年搁置。

如今再提上市，屈臣氏胜算几何？艾媒咨询 CEO 兼首席分析师张毅向时代周报记者表示，从企业的体量、资质来看，屈臣氏符合上市条件，更多的不确定性来自其背后股东对 IPO 的估值满意情况。" 有些企业因为业绩不佳、缺乏成长性等原因，导致估值较低，股价不理想，其背后的股东、投资者无法获得满意收益，也会影响企业上市进度。"

从另一层面上看，选择将扩张战略主阵地放在海外，与屈臣氏在中国市场发展已至瓶颈有关。

据财报，2022 年，屈臣氏中国实现收益总额 175.79 亿港元，同比下滑 23%，EBITDA 同比下跌 59%；2023 年，屈臣氏中国的收益总额为 164.53 亿港元，同比下降 6%，录得近九年更低；2024 年上半年，屈臣氏中国收益总额为 68.79 亿港元，同比下滑 23%，EBITDA 为 2.5 亿港元，同比暴跌 67%。

近年来，屈臣氏中国开始收缩版图，开启 " 关店潮 "。

2022 年，屈臣氏中国关掉了 343 家门店，门店总数跌破 4000 家。平均来算，这一年，屈臣氏中国内地几乎一天关闭一家门店。到了 2023 年上半年，屈臣氏中国区门店数量进一步缩减至 3780 家。

屈臣氏在中国市场的困境，与国内美妆大环境仍在复苏阶段有关。国家统计局数据显示，2024 年上半年，化妆品总零售额 2168 亿元，同比微增 1.0%。今年 7 月，化妆品类销售总额下跌 6.1% 至 245 亿元。

销售模式未有进化、新式美妆 *** 店群起抢占市场，亦是导致屈臣氏中国且行且难的原因。

百联咨询创始人庄帅向时代周报记者表示，近年来，越来越多的美妆 *** 店兴起，无论是在陈列模式、产品品类、装修风格等方面，都更符合年轻消费者的喜好。与之相比，屈臣氏的装修风格与商品陈列相对过时，竞争力并没有优势。

" 国内消费大环境已发生巨变，屈臣氏的消费群体也随之而变，其产品结构、营销模式已经跟不上消费者的步伐。屈臣氏如果不进行商业模式的变革，下半年在中国市场的日子会更难过。" 张毅直言。

屈臣氏也在想方设法跟上步伐。

今年以来，屈臣氏高层经历了一番大换血，三个月内连换五人。新任行政总裁倪文玲，是屈臣氏 43 年来任命的首位女性 CEO，也是屈臣氏 "O+O"（线上与线下贯通一体）改革的重要推动者。

倪文玲透露，屈臣氏将于 2023 年至 2024 年开设 1200 多家新店铺，同时投资升级约 4800 家门市，即 75% 的亚洲店铺将以全新面貌登场，为顾客提供崭新购物体验。

屈臣氏官网显示，屈臣氏在两年内开设和升级 6000 家门店，总投资将超过 18 亿元。2023 年，屈臣氏已经在亚洲、欧洲、中东等 15 个市场投资开设并升级了 2200 家 "O+O" 店铺。

目前看来，屈臣氏在海外走上了以规模换增长的老路。但在如今电商飞速发展，美妆类新兴品牌层出不穷的背景下，屈臣氏在海外市场的发展是否还会遇到与中国市场同样的挑战？

张毅表示，屈臣氏选择加码海外市场的思路是正确的，从海外消费环境来看，大部分的发达国家的商业模式相对传统且稳定，更适合屈臣氏发展。

庄帅直言，屈臣氏在供应链、门店运营、团队资源、资金实力还是存在优势，海外市场的不同国家、地区，零售行业的竞争状况也会不一样，其仍有发展的空间和机会。" 像在泰国、缅甸这些东南亚市场，竞争相对国内没有那么激烈，屈臣氏可以重点布局相关地区，建立新的优势市场。"