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界面新闻记者 | 周芳颖
界面新闻编辑 | 楼婍沁
12月11日，Zara母公司Inditex发布三季度报告。该公司前三季度营收同比增长7.1%至274亿欧元，净利润增长8.5%至44亿欧元，毛利率同比提升4个基点至59.4%。
然而，据路透社报道，Inditex集团第三季度的业绩略低于分析师预期。第三季度销售额为93.6亿欧元，不及市场预期的95.1亿欧元。这一业绩略低于预期主要源于两大外部因素的影响。Inditex大部分销售以欧元计价，受美元走强和欧元疲软直接影响。其次，西班牙南部严重洪灾对该公司在当地的业务造成一定影响。
但值得关注的是，Inditex接近六成的毛利率水平与主要竞争对手相较而言，在大众服装市场已经具有相当的竞争优势。优衣库、H&M最新财报公布的毛利率水平在53.9%及51.1%。即使是同样面向大众群体的耐克、阿迪达斯、安德玛等运动品牌，其毛利率水平也是在40%到50%左右。
2022年对Inditex集团而言是一个转折点。受疫情影响外部市场环境低迷，对于消费品行业而言举步维艰。对内，这家成立了近50年的公司也到了管理层更迭的时候。
“严格的运营成本管控”是Inditex在近两年财报中提到最多的话术，紧接着该公司会强调，成本增速低于营收增速。
Inditex创始人阿曼西奥·奥尔特加的女儿玛尔塔·奥特加（Marta Ortega）在2022年正式完成二代接班，接任集团董事主席一职。随之更换的还有集团CEO，同样于2022年初新任Inditex集团CEO的加西亚·马塞拉斯多次在财报会上提及成本管控对于公司发展的必要性。
但在成本管控的“节流”之下，实际上Inditex近两年也一直在做“开源”，将主品牌Zara从快时尚的低价内卷竞争中挣脱出来是Inditex近两年一直在加大投入的方向。在2022年财报中，玛尔塔陈述对Inditex发展目标时，避开了“快速”一词，而是强调“敏捷和灵活”。
一个明显的信号是高端化。Zara推出了高端产品线Studio系列，并缩减线下门店的数量，集中资源开设大店和旗舰店。门店形象的变化某种程度上也是为了给消费者增加为提升溢价买单的理由。
界面时尚曾报道，Inditex采取的定价策略并不是成本定价法，即以成本为基石，再加以溢价，而是在先定下特定价格后，再反向进行成本管理。这对供应链和零售端之间的掌控度和灵敏度有着相当高的要求。
Inditex采取中央仓储配货制，即从世界各地的工厂完成生产的产品，会被按照品牌和品类分别寄送至西班牙的十个物流中心，再配送至全球门店。除了上游生产配送的集中把控，Inditex对于各区域线下门店陈列、线上电商的视觉呈现效果也会有统一的严格要求。
在三季度财报中，Inditex表示，对于物流中心建设，Inditex制定了一个为期两年的投资计划，从2024年开始每年投资9亿欧元，总投资额将达18亿欧元。这一大规模投资具有三个核心目标：扩大物流容量、提升供应链效率和确保更高的可持续性标准。
如何在“开源”和“节流”之间寻求平衡是Inditex这样的大型企业在精细化运营管理中最为受到考验的部分。
以中国市场的线下门店为例，截至2023财年末，Zara在中国的门店数量为96家。而四年前该品牌还有179家门店。但同时，Zara仍在试图开设新的大型门店，为品牌正试图塑造的新形象引起话题度。Inditex集团大中华区总裁白晨铭曾在第七届中国国际进口博览会上宣布，ZARA的亚太旗舰店将于明年落户南京新街口，面积超2500平方米，并将首次引入咖啡元素。
在Inditex财报上，门店坪效也取代了门店数量成为谋求增长的主角。三季度财报表示，该公司预计在2024-2026年间，每年实体店面积将增长约5%。截至报告期末，Inditex总门店数为5659家，较上一年减少63家。其中，Zara较上年同期减少36家至总数1791家。
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