图片来源：界面图库
界面新闻记者 | 陈慧东
截至11月7日收盘，化债(AMC)概念板块指数报1142.89点，涨幅达4.95%，成交748.29亿元，概念股52只上涨，4只下跌。
其中，华闻集团（000793.SZ）、中锐股份（002374.SZ）、信达地产（600657.SH）、新力金融（600318.SH）、陕国投A（000563.SZ）、佳隆股份（002495.SZ）、中航产融（600705.SH）涨停，高伟达（300465.SZ）、碧水源（300070.SZ）实现20CM涨停，世联行（002285.SZ）、光大嘉宝（600622.SH）、中原证券（601375.SH）、越秀资本（000987.SZ）、渝开发（000514.SZ）等涨幅居前，蒙草生态（300355.SZ）盘中一度涨超15%，收涨4.44%。
消息面上，十四届全国人大常委会第三十三次委员长会议11月6日下午听取了全国人大财政经济委员会副主任委员、全国人大常委会预算工作委员会主任许宏才作的关于《国务院关于提请审议增加地方 *** 债务限额置换存量隐性债务的议案》审议情况的汇报，审议了关于批准该议案的决议草案代拟稿。
图片来源：Wind
万联证券资深投顾屈放向界面新闻记者表示，化债概念股的背景是目前地方 *** 和国企存在杠杆比例过高，而中央通过自身加杠杆以及地方化债平台合作的方式推进化债工作。近期表现活跃的化债概念股普遍拥有地方AMC平台，并且具备多年债务处理经验。在宏观财政政策推动下化债概念逐渐走强。但化债过程比较复杂，因此公司股价的走势与未来的业绩预期关联性并不强。从难易程度来看，由于东部各省市经济实力较强，因此化债的难度较小。而西部仍然存在继续产生新债务的风险。因此投资者需要从这个角度来具体分析化债板块未来的业绩兑现。
“西部省份的经济体量比较弱，对各项政策的了解度和对金融工具的使用熟练度也较弱，不排除在化债过程中，没有达到预期效果，反而还会增加新负债的情形。” 屈放认为，“以广州国资委旗下的越秀控股为例，广州国资委掌握的资产很多，它进行化债的方式就会很多，相比西部省份上市公司能够利用的资产和金融资本较少，化债的方式就相对单一。”
信达证券最新研报显示，截至2024年9月，地方债务规模体量接近45万亿，债务压力增加主要来自于规模上升。虽然地方 *** 债务压力风险在可控范围内，但债务压力有逐年上升的趋势。从利率来看，近3年来存量地方债平均利率逐渐下降，截至2024年9月，地方债平均发行利率已经与10年期国债收益率的水平接近。截至2024年10月，全国城投债规模存续余额约16万亿，江苏、浙江、山东存量规模较高，到期偿还压力也相对较大。
信达证券研报提出可能受益的四条主线：（1）在加大规模债务限额置换地方 *** 存量隐性债务背景下，中长期为地方 *** 垫资施工的企业应收账款情况有望改善；（2）对于城投平台而言，一方面财政化债通过发行特殊再融资债券置换存量债务，有利于缓解弱资质区域城投平台的流动性风险；（3）金融化债通过创新金融工具对存量债务进行置换、展期、降息等；（4）年内土地储备专项债券有望再次启动，有利于改善房企土地储备质量。
化债概念走热的同时，国企共赢ETF（159719）也颇受资金青睐。截至2024年11月6日，国企共赢ETF（159719）近1周累计上涨2.62%，涨幅排名可比基金1/3。规模方面，国企共赢ETF近半年规模增长7737.70万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金1/3。资金流入方面，国企共赢ETF最近22个交易日内，合计“吸金”1.04亿元。
发表评论