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四大民营石化龙头业绩分化，东方盛虹跌八成多、恒逸石化增近五倍

界面新闻记者 | 侯瑞宁

国内四大民营石化企业半年报全部出炉。

8月29日晚间，东方盛虹(000301.SZ)发布业绩报告称，上半年公司营业收入728.34亿元，同比增长10.47%；归属母公司股东净利润3.19亿元，同比下降82%，成为四大民营石化企业中净利唯一下滑企业。

同期，恒力石化(600346.SH)营业收入1125.39亿元，同比增长2.84%；归属上市公司股东的净利润40.18亿元，同比增长31.77%，在四大民营石化企业中净利润更高。

荣盛石化(002493.SZ)上半年营业收入1612.49亿元，同比增4.35%；归属上市公司股东净利润扭亏为盈，达到8.58亿元，同比增长176.15%。

恒逸石化(000703.SZ)上半年营业收入647.64亿元，同比增长0.7%；归属上市公司股东净利润为4.3亿元，同比增长465.59%，在四大民营石化企业中，增幅更大。

数据来源：四大公司上半年业绩报告。制图：侯瑞宁

今年上半年，国内经济恢复向好态势，GDP同比增长5%。石化产品需求呈现差异性复苏。其中，对二甲苯(PX)整体呈现供不应求的格局，利润维持较高水平；精对苯二甲酸(PTA)加工费总体处于低位运行；受国内需求复苏叠加海外去库，聚酯化纤需求持续复苏，涤纶长丝产销率保持坚挺，盈利能力逐步修复。

东方盛虹公司目前拥有1600万吨/年炼化一体化装置，主要业务包括石油炼化、化学原料和化学制品制造、化工新材料、聚酯纤维制造等。

东方盛虹称，受国际原油市场价格波动、石化行业下游需求不足等多重因素影响，其主要产品价差收窄，导致经营业绩同比下降。期内，其销售毛利率同比下跌21.7个百分点至10.61%。

东方盛虹营收的主要来源是其他石化及化工新材料产品，该板块上半年营收额为448.25亿元，占到总营收的62%；营收增幅更大的是涤纶丝产品，营收额同比增长21.77%至124.78亿元。

上半年，东方盛虹下属公司斯尔邦石化公司净利润为5.18亿元，同比增长189%。斯尔邦石化公司主要负责新能源新材料。下属盛虹化纤净利润为4.47亿元，超过去年全年的净利润水平，该公司主要负责功能性纤维的开发和生产。

同期，炼油产品仅占东方盛虹营收总额的19.29%，炼油产品的营收下滑了2.59%至140.52亿元。作为炼化主体，东方盛虹所属子公司盛虹炼化上半年亏损了4.6亿元，成为当期该公司更大亏损主体。

恒力石化业务主要包括炼化、PTA、聚酯与化工新材料三大板块，拥有2000万吨原油和500万吨原煤加工能力，主要产出年产520万吨PX、180万吨纤维级乙二醇、180万吨纯苯等，建成投产了1660万吨/年PTA产能。

期内，恒力石化增收幅度更大的是新材料板块，其营收为210.62亿元，同比增长41%；PTA营收为387.32亿元，同比增长35%；炼化业务板块营收为459.97亿元，同比下降27%。

期内，恒力石化的主要原材料成本下降幅度较大。其中，煤炭平均进价同比下降20%至710.29元，丁二醇平均进价下降24%至7612.73元，原油和PX平均进价微涨，分别上涨5.51%和1.48%。

荣盛石化业务包括五大方面，分别是炼油产品、化工产品、PTA、聚酯化纤薄膜、贸易及其他。

其中，炼油和化工产品的营收合计占到总收入的73%，毛利率分别是18.57%和14.72%。

浙江石化是荣盛石化的创收大户。今年上半年，浙江石化净利润20.30亿元；中金石化亏损了2.11亿元，逸盛大化亏损1.02亿元，逸盛新材料亏损2.4亿元。

浙江石化拥有4000万吨/年炼化一体化项目，经营范围包括石油制品的生产、销售、储运，原油进出口贸易，石油化工原辅材料和设备及其零部件销售等。

上半年，荣盛石化投资94亿元，同比5.76%。荣盛石化在业绩报告中提醒称，项目资本开支面临风险。

该公司表示，石化行业是一个资本密集型行业，投资规模大、建设期长。持续进行大规模资本投入将有可能提高资产负债率水平，并引发现金流风险。此外，在下游需求不振的背景下，投入资本的回报率也可能不及预期。目前，该公司的资产负债率为75.32%。

恒逸石化拥有炼化、PTA、聚酯纤维三大核心业务。截至本报告披露日，恒逸石化炼化设计产能800万吨，PTA参控股产能2150万吨，参控股聚合产能1161.5万吨。

上半年，恒逸石化的炼油产品营收同比增长了35.45%至178.87亿元，占到总营收的27.61%。化工产品营收同比增长了19.52%至65.52亿元，占到总营收的10.12%。营收增长幅度更大的是间苯二甲酸(PIA)，其营收增幅82%至8亿元。

恒逸石化成品油和化工品产品主要由恒逸文莱炼厂生产，成品油主要面向文莱国内、其他东南亚国家及澳大利亚等地出售。恒逸文莱炼厂是该公司实现产能国际化布局的首个民营炼化项目。

与国内成品油消费下滑不同，目前东南亚成品油需求获得强劲支撑。在供不应求的背景下，东南亚成品油市场维持景气格局，带动恒逸文莱炼化盈利能力提升。