陈翊庭：港交所正筹备10年期国债期货，年内有望落实互换通最新优化措施

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界面新闻记者 | 刘晨光

7月9日，港交所行政总裁陈翊庭在2024债券通周年论坛上表示：“自从2017年推出以来，债券通服务不断优化，成交日趋活跃，已经成为境外投资者参与中国银行间债券市场的首选管道，也是连接境内外金融市场的重要桥梁。”

公开资料显示，债券通是内地与香港债券市场互联互通的创新合作机制，境内外投资者可通过香港与内地债券市场基础设施机构连接，买卖香港与内地债券市场交易流通债券。“北向通”于2017年7月3日开通，便利国际投资者参与中国银行间债券市场。“南向通”于2021年9月24日上线，旨在为内地机构投资者提供便捷和高效的渠道，透过香港债券市场投资境外债券。2023年5月15日，在债券通基础上，内地与香港利率互换市场互联互通合作（简称互换通）正式上线运行。

陈翊庭说道，在过去一年，外资明显增持了中国债券，境外机构持有中国银行间债券规模由2023年初的3万亿人民币左右上升到现在的超过4.3万亿人民币。不断优化的债券通在其中发挥了非常关键的作用，因为它让外资在投资中国债券市场时越来越便利，越来越有信心。债券通北向通越来越活跃的成交就是一个清晰的证明，今年1月份债券通北向通的日均成交再创历史新高，达到487亿元人民币。

陈翊庭表示，为了提升外资对中国债券市场的兴趣和信心，港交所与中国外汇交易中心和上海清算所在去年推出了配套的风险管理工具——互换通，方便外资通过境内的人民币利率互换来管理利率风险。今年5月，互换通还根据境外投资机构的反馈及时推出了多项优化措施。

值得注意的是，陈翊庭指出，港交所正在紧锣密鼓地筹备十年期国债期货，相信它的出现将为国际投资者管理人民币资产的利率风险提供又一个利器，也将有助于吸引更多的外资来投资中国的债券市场，推动中国金融市场的进一步开放和人民币国际化进程。

“中国的债券市场现在已经是全球第二大债券市场，但是境外投资者的投资比例仍然比较低，目前仅仅在百分之三左右，这与中国的经济体量完全不匹配，未来还有很大的提升空间。”陈翊庭说。

此外，今天港交所还公告称，欢迎中国人民银行宣布支持境外投资者使用债券通持仓中的在岸国债和政策性金融债作为“北向互换通”的履约抵押品。香港场外结算公司将接受此类债券作为互换通的履约抵押品，期望在今年年底前落实。香港场外结算公司将与证券及期货事务监察委员会和香港金融管理局货币市场中央结算系统密切合作，做好相关准备工作，具体细节将适时公布。

港交所指出，此项优化措施将为“北向互换通”投资者提供更多非现金抵押品的选择，有助提升资金使用效率。这也将有效盘活债券通投资者的在岸债券持仓，提升境内人民币债券的吸引力。

港交所市场联席主管苏盈盈表示：“互换通是全球首个衍生品市场的互联互通机制。这项优化措施将增强债券通和互换通之间的协同效应，并有助于进一步支持国际投资者参与中国债券市场。香港交易所期待与内地合作伙伴、监管机构和市场参与者密切合作，继续完善互换通，并将积极探索扩大在岸债券作为香港交易所市场抵押品的适用范围，促进中国金融市场的持续开放，推动人民币国际化进程。”

公开资料显示，作为连接香港与内地银行间利率互换市场的互联互通机制，数据显示，截至2024年5月末，共有61家境外机构参与“北向互换通”。 2024年5月，互换通日均成交额达200亿元人民币，较2023年5月的约30亿元人民币大幅增加。