昨天， *** 中央政治局召开会议，分析研究 2025 年经济工作。如何做好明年经济工作？会议提出一系列措施，其中一些关键词值得关注。
更加积极
会议强调，做经济工作，要 " 实施更加积极有为的宏观政策 "" 实施更加积极的财政政策 "。
这两个 " 更加积极 " 意味着什么？有分析认为，财政政策延续 " 积极 " 的总基调，体现了政策的稳定性和连续性，同时增加了 " 更加 " 二字，与 " 积极有为 " 的宏观政策取向是一致的。
那么，如何理解明年财政政策 " 更加积极 "？这意味着下阶段财政政策将继续加码，释放更多可能性。
其一，赤字和专项债规模有可能会进一步提高，继续发行超长期国债，这有利于以更大力度来扩大总需求，稳定房地产市场；其二，财政政策落地生效的节奏可能会更快，比如超长期国债、专项债的发行和使用，有可能会更快地落地，并形成实物工作量。
今年 11 月，财政部部长蓝佛安曾表示，2025 年将实施更加给力的财政政策，包括积极利用可提升的赤字空间、扩大专项债发行规模、继续发行超长期特别国债、加大中央对地方转移支付规模等。
适度宽松
针对货币政策，会议专门指出，明年要实施 " 适度宽松的货币政策 "。货币政策的新基调，是本次政治局会议中值得重点关注的变化。
我国货币政策的基调此前多年都主要强调 " 稳健 "，此次调整为 " 适度宽松 "，与目前国内国际的整体经济形势有关。
当前，我国内外部环境已经发生重大变化，国内有效需求不足，企业经营压力较大。与此同时，欧美发达经济体货币政策转向宽松，对此，中央调整货币政策基调也是根据实际情况，在此前提出的 " 有力度的降息 " 基础上，明确进一步要求。
货币政策基调，由紧到松依次可划分为 " 从紧 "" 适度从紧 "" 稳健 "" 适度宽松 " 和 " 宽松 " 等几个区间。中央银行会根据经济形势的变化，对货币政策进行调整。
梳理此前的表述，可以发现上一次使用 " 适度宽松 " 来描述货币政策是在 2008 — 2010 年左右。从 2011 年至今，货币政策一直是 " 稳健 " 的货币政策，此次调整是十几年来的首次。
这次对货币政策基调的调整也在进一步强化预期管理，向市场传递出明确的货币政策信号。有分析认为，当货币政策的透明度提高后，政策的可理解性、权威性都会增强，市场对未来货币政策的动向也会自发形成稳定预期，合理优化自身决策，货币政策调控就会事半功倍。
超常规
会议强调，加强超常规逆周期调节，打好政策 " 组合拳 "，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。
所谓 " 逆周期调节 "，是指 *** 根据经济周期阶段，通过政策工具和措施，让整个经济周期的波动性平缓，更好促进经济发展。
而 " 超常规 " 方面，预计各项政策力度会更大，有力推动融资成本下行，增加财政支出，同时还将体现在政策会及时出手，适度超前，助力宏观经济熨平周期波动和外在冲击。随着财政、货币、产业政策协同发力，形成合力，将在居民消费、投资、进出口、房地产等领域带来积极效果。
有分析认为，预计未来货币政策对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度将继续强化。最新的货币政策基调，将继续引导金融机构优化信贷结构，加强对金融 " 五篇大文章 "（科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融）的支持力度，这也将进一步推动我国经济结构转型升级，支持更多实体企业加大对绿色金融、科技创新研发等领域的投入支持，将从根本上为经济稳定增长和高质量发展奠定基础。
全方位
会议指出，要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。
内需市场一头连着经济发展，一头连着社会民生，是经济发展的主要依托。而扩大内需则是促进经济发展行之有效的重要战略。
中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才认为，随着外部环境不确定性上升，扩大内需就变得尤为重要。会议强调扩大国内需求要 " 全方位 "，是要开足马力、从方方面面发力。消费和投资，二者侧重点不同。
消费方面强调的是增强政策支持力度，要 " 大力提振 "，比如培育新的消费热点、创新消费场景等。
今年以来，随着消费品以旧换新等扩内需促消费政策进一步落地显效，我国居民消费需求持续释放。10 月份社会消费品零售总额同比增长 4.8%，比上月加快 1.6 个百分点。11 月，财政部部长蓝佛安表示，明年将扩大消费品以旧换新的品种和规模。
投资方面则侧重效益，效益是投资的关键。
去年底召开的中央经济工作会议提出 " 扩大有效益的投资 "。今年 3 月，国家发展改革委副主任刘苏社表示，要提高 *** 投资使用效益，发挥好 *** 投资对全社会投资的带动作用。此次会议提出 " 提高投资效益 "，旨在减少无效投资和低效投资，好钢用在刀刃上，是相关政策的延续和加强。
稳住
很多人注意到，此次会议特别提到要 " 稳住楼市股市 "。
今年 9 月 26 日举行的政治局会议定调 " 要促进房地产市场止跌回稳 "，此次会议提出要 " 稳住楼市 "，释放了更加坚定的 " 稳 " 信号。
今年 9 月底，央行推出一系列房地产利好政策。10 月份，全国新建商品房和二手房成交总量同比增长 3.9%，连续 8 个月下降后首次实现增长。
多地房地产市场出现积极变化。11 月，北京二手房网签 1.85 万套，环比增长 8%，创下 20 个月来新高。
10 月中旬，四川成都相关部门出台 " 一揽子 " 楼市新政，涉及购房落户、提高公积金贷款额度、商转公、取消住房限售等多项政策，推动楼市止跌回稳。受此影响，成都楼市明显回暖。今年 11 月，成都全市商品房、二手房成交备案 37772 套，同比增长 17.10%。行业专家表示，随着政策 " 组合拳 " 的出台，目前成都房地产市场 " 回暖 " 势头有望持续到 2025 年上半年。
股市方面，9 月 26 日举行的政治局会议强调要 " 要努力提振资本市场 "。此次会议强调 " 稳住股市 "。10 月，沪深两市股票成交量和成交额同比增幅都在 1.5 倍左右，投资者信心在逐步恢复。
有分析认为，" 稳住楼市股市 "，预示着明年中国在推动楼市止跌回稳、股市平稳运行上将有更多实招。
" 稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合 "，中央政治局会议为明年经济工作定调。
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