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公考培训龙头粉笔上半年赚了2.8亿,AI是大功臣

界面新闻记者 | 查沁君

界面新闻编辑 | 文姝琪

粉笔(02469.HK)正在威胁中公教育(002607.SZ)的公考培训龙头地位。

8月23日,粉笔最新财报显示,截至2024年6月30日,粉笔2024年上半年营收16.3亿元,同比微降3.1%;净利润2.8亿元,同比增长240.9%。

中公教育今年一季度营收7.63亿元,同比减少14.08%;净利润8279.28万元,同比增长240.67%,二季报暂未出炉。

粉笔将中报业绩的改善归因于AI技术的降本增效。

据其提供的数据,2024年上半年,粉笔整体师均收入贡献为51.8万元,收入成本同比缩减9.6%至7.5亿元,其中培训服务成本缩减11.6%。

粉笔称,2021年2月,一位精品班辅导老师同期可以服务40人左右,目前,一位老师同期更高可服务150人,效率提升可达275%。在预测分功能辅助下,2022年省联考行测到2024年省联考行测,精品全程班用户对应提分涨幅可达40%。

上个月,该公司还上线了AI老师“粉笔头”,被称为首个职教行业的垂直大模型,在面试点评、笔试辅导、 *** 等领域提供支持。

比如,学员在题库做题时,大模型会针对行测科目的题目自动作答并讲解;学员在课后回顾复习时,大模型根据直播授课内容,自动归总提取核心知识点。

大模型研发成本不低,粉笔在推出相关应用时也选择了收费模式。比如,粉笔系统班价格已由980元提升至1280元。粉笔创始人、CEO张小龙此前在粉笔AI产品发布会上就表示,粉笔AI老师作为一款C端的AI产品,是“收费”且“收得起费”的。

在他看来,粉笔每一次的技术进步,体现在产品端都是收费的,比如以前的申论智能批改、刷题闯关产品。“我们只有收到了钱,反过来才能在技术上去投入,实现研发和服务的正向循环。”

拆解具体业务,粉笔这次将在线培训和线下培训的业绩合并成培训服务。该公司认为,随着OMO(线上线上融合)课程产品数量持续增加,线上、线下的培训业绩不应该再单独审阅。

作为营收主力的培训服务,今年上半年创造13.79亿元收入,同比下滑3.1%,占总营收的比例逾八成。第二大业务板块是图书销售,上半年营收为2.517亿元,同比减少3%。

两大业务营收同比下滑的原因,均系2024年上半年事业单位人员招录联考笔试与省级公务员联考笔试撞期,导致事业单位人员招录考试培训课程和考试教材、辅导材料的销量下降。

具体到培训服务的细分品类,目前粉笔提供四类型的课程,包括在线学习产品、在线大班直播培训课、小班培训课、以及其他专项辅导和推广类课程,上半年分别贡献营收0.645亿、2.657亿、10.259亿、0.227亿元。

为了扩大市场占有率,从线上起家的粉笔从2020年开始,开始扩展线下培训,并发力下沉市场,线下运营中心一度多达数百家。

但快速铺开的网点令经营成本大增,且线下课程交付质量难以保障。自疫情以来,粉笔放慢了线下扩张脚步,其营运中心数量由2021年末的363所减少为2023年末的202所,降幅约44%。

当前,粉笔线下产品正在快速迭代成为OMO模式,即线上、线下融合,一流师资集中在线上开大班课,讲授最重要、最难的内容,线下小班教师的主要职责是督促学习、针对性辅导和答疑。此外,面试培训也以线下为主。

该公司认为,这种模式更高效,解决了线下传统模式下师资和场地利用率低的痛点,且能满足部分学员对课堂授课形式的需求。

从行业需求来看,2024年,“稳就业”依旧是主旋律之一。据信达证券分析,国考+省考招录人数稳定增长,报名人数弹性更强,2024年国考通过资格审查人数同增21.3%,实际参加考试人数同增47.7%,省考报名人数同增13.1%。

粉笔认为,在当前的就业环境下,公考热情有望持续提升,考生参培需求预计持续释放。截至2024年6月30日,粉笔平均月活跃用户为920万。

支出方面,截至2024年6月30日,粉笔上半年的研发开支、行政开支分别为1.08亿、1.975亿元,同比减少24.4%、38.3%;销售及营销开支3.2亿,同比增长5.3%。毛利8.8亿元,同比增长3.2%,毛利率从去年同期的50.9%增加至54.2%。

今年5月,粉笔公布了一项回购计划,预计在2025年5月12日前不时在公开市场上购回价值总额不超过3亿港元的公司普通股。截至2024年8月9日,粉笔已回购并注销普通股5423万股,累计回购金额约2.3亿港币。

截至8月23日收盘,粉笔报3港元/股,下跌0.99%,总市值67.17亿港元。