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小方制药上市首日收涨167%,五家机构净卖出超6000万元

界面新闻记者 | 陈慧东

上市首日,小方制药(603207.SH)收报33.30元/股,涨幅167.04%,总市值53.28亿元。该公司本次公开发行4000万股,发行价格12.47元/股,募集总额近5亿元。

小方制药董事长、总经理方之光表示,公司上市后,小方制药将继续坚持专注于外用药领域,依托多年积累,探索产业链的延伸;在现有业务基础上,进一步提升产品产能,优化品种结构,增强公司盈利能力及市场竞争力,推动行业健康和可持续发展。

当日,小方制药登上龙虎榜。龙虎榜数据显示,该股获净买入1023.24万元。买入方面,买一席位的长城证券西安锦业路净买入1589.56万元;买二席位东方财富 *** 东环路净买入1505.29万元;买三席位东方财富 *** 金融城南环路净买入1375.16万元;东方财富 *** 团结路一证净买入1302.62万元;东方财富 *** 团结路二证净买入1285.36万元。

小方制药卖出金额更大的前五名均为机构专用席位。经统计,机构席位当日卖出小方制药净额为6034.75万元。

小方制药产品涵盖消化类、皮肤类和五官类等细分领域,其中消化类营收占比较高,主要产品包括开塞露、炉甘石洗剂等。根据米内网数据,公司消化类药物中开塞露产品,皮肤类药物中的炉甘石洗剂、氧化锌软膏、硫软膏、水杨酸软膏产品,五官类药物中的呋麻滴鼻液、氧氟 沙星滴耳液和碘甘油市场份额均处于国内领先地位。

公司2021年至2023年分别实现营收4.02亿元、4.57亿元、4.72亿元,同比增长率依次为11.22%、13.72%、3.28%;实现归母净利润1.26亿元、1.75亿元、2.04亿元,同比增长率依次为-21.05%、38.74%、16.24%。

今年上半年,公司实现营收2.62亿元,同比增加0.69%;实现归母净利润1.19亿元,同比增加0.72%。经初步测算,公司预计今年1-9月实现营收3.48亿元至4.22亿元,与上年同期相比变动-5.18%-14.98%;实现归母净利润1.59亿元至1.94亿元,与上年同期相比变动-5.65%至15.11%。

据华金证券研报,与同行业上市公司对比:小方制药主要从事外用药的研发、生产与销售,选取同样从事外用药产销、且适应症领域与公司较为相似的马应龙(600993.SH,最新收盘价26.21元/股)、福元医药(601089.SH,最新收盘价25.03元/股)、仁和药业(000650.SZ,最新收盘价25.03元/股)、华润三九(000999.SZ,最新收盘价43.88元/股)、羚锐制药(600285.SH,最新收盘价24.19元/股)作为小方制药的可比公司。从上述可比公司来看,行业平均收入规模为79.12亿元,可比PE-TTM(算术平均)为18.29X,销售毛利率为54.44%;相较而言,公司的营收规模低于行业平均水平,但销售毛利率高于行业平均水平。

“小方制药的商业模式可以被描述为以单一产品为主导,通过高毛利率和品牌优势实现盈利。”传播星球APP联合创始人付学军向界面新闻记者表示,高毛利率使公司能够产生大量的利润,有助于提高股东回报。然而,单一产品也带来了一定的风险,如果该产品的市场需求发生变化,或者竞争加剧导致价格下降,都可能对公司的盈利能力产生负面影响。